早上好。今天《财富》关注的内容包括：

• 苹果CEO约翰·特努斯没有谈到“苹果生态系统面临的最大风险”。
• 中期选举：今天对民主党的预期是否过高？
• 市场：“科技股大溃败”。
• 如果历史可作参考，联储的沃什已经落后于进度。
• 买一加仑汽油要工作多久。
• 糖果的苦涩前景。

头条大事

苹果新任CEO约翰·特努斯没有谈到的事：“他们不想谈个性化代理，它们是苹果生态系统面临的最大风险”

苹果新任CEO约翰·特努斯上任后的前两个月，主要是在庆祝一批新产品，尤其是可折叠iPhone Duo的发布。周一，这位51岁的高管首次以苹果CEO身份在华尔街面前亮相，参加了他的第一次季度财报电话会。

市场反应并不友好。

尽管苹果9月季度盈利超出预期，但投资者在盘后抛售该股，因为公司给出的利润率前景显示，内存芯片短缺和服务业务增速放缓将继续挤压利润率。

投资者似乎也不相信苹果重新设计的Siri AI产品已经找到了适合AI时代的成功公式。苹果投资者吉恩·芒斯特对Fortune的塞巴斯蒂安·埃雷拉表示：“我们进入这个［假日季］时，下行风险大于上行空间。”芒斯特在财报发布后又在X上写道：“很明显，他们不想谈个性化代理。它们是苹果生态系统面临的最大风险。”

中期选举

对民主党来说，选举预期很高。也许太高了。

美国人今天将投票参加国会选举。中期选举通常对执政党不利，因为选民会借机表达对政府的不满。而在高通胀、伊朗旷日持久的战争以及疲弱的就业市场背景下，美国人确实有很多不满。

特朗普总统表示，这些选举是“我认为我们有生以来最重要的一次中期选举”。但民调显示，民主党可能迎来一场大胜：

• Kalshi预测市场的下注显示，75%的参与者认为民主党将拿下参议院（下方显示为53席多数），94%认为会拿下众议院。
• 在Polymarket上，77%的人认为参议院会变蓝，95%认为众议院会变蓝。
• 据Axios报道，选举预测人内特·西尔弗认为民主党赢得众议院和参议院的概率分别为95%和80%。
• AtlasIntel的泛选票民调显示，民主党领先14个百分点。

这带来了两个问题。如果民调出错，又会引发一轮关于主流政治民调为何经常不准的争论。（在巴西，卢拉原本并不被看好会赢得总统选举；以色列的内塔尼亚胡也意外表现不错。）如果民主党未能拿下参议院，结果会显得令人失望——尽管就在一年前，参议院翻盘还几乎不可想象。

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市场

“科技股大溃败”持续：交易员抛售一切与AI相关的资产，转而买入非科技股

苹果和Palantir昨晚都在财报电话会上超出预期，但交易员当然还是抛售了这两家公司。苹果收盘下跌1.83%，盘后交易又跌了4.71%。Palantir收盘下跌3.13%，盘后又跌了6.29%。

纳斯达克期货今早上涨0.23%，但这几乎是唯一的好消息。亚洲和欧洲股市下跌，纽约开盘前标普500期货也走低。

高盛周二的一份报告把这种情况称为“科技股大溃败”：交易员正尽可能快地逃离任何与AI相关的资产。不过，他们正在转向非科技股。标普500等权重指数（即每只股票权重相同）昨天实际上上涨了。过去一个月，等权重版本上涨4%，而市值加权版本（反映股票真实市值）下跌3%。

标普500昨天收盘下跌0.51%。今早期货下跌0.12%。

欧洲方面，Stoxx 600早盘下跌0.44%，英国富时100指数午前下跌0.58%。

亚洲方面，韩国KOSPI下跌3.59%；日本日经225指数因国定假日休市；印度Nifty 50上涨1.18%；中国沪深300指数下跌0.2%。

布伦特原油报每桶106美元。

比特币小幅上涨至76,908美元。

今日图表

如果历史可作参考，联储的沃什在控制通胀方面还有很长的路要走

阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克研究了美联储利率、GDP和通胀之间的关系，想看看历史会告诉我们，为了把通胀压回2%的目标，美联储利率应该是多少。

这对那些希望美联储主席凯文·沃什开启较低利率时期的人来说不是好消息。

斯洛克的研究显示，如果要把通胀拉回美联储2%的目标，到2027年底，美联储可能需要将基准利率上调约4个百分点，升至6.75%。即便如此激进加息，通胀也要到明年第二季度才会回到目标水平。

这一做法与华尔街的预期并不一致。市场普遍认为，未来可预见的一段时间内，美联储将处于“一次加息、一次按兵不动”的模式。此外，联邦公开市场委员会（FOMC）对基准利率的投票频率还会减少，这一点已由央行主席在上一次新闻发布会上说明。

今日数字

9.5分钟

在中期选举前夕，燃料价格一直是人们热议的话题，因为两年前总统选举时，选民已经明确表示可负担性是关键问题。随着今年11月中期选举到来，原油价格稳稳站在每桶100美元上方，皮尤研究中心询问这与过去几轮油价飙升相比如何。

这家无党派研究机构表示，典型美国人要在2026年10月工作9.5分钟，才能买得起一加仑普通汽油；买一加仑柴油则需要工作14.4分钟。

反直觉的是，这其实低于最近一些时期。2011年至2014年的大部分时间里，按每分钟工作可买到的燃料计算，汽油约为13.5分钟，柴油约为14.6分钟。

今天各大报纸头版

• 英伟达要求数据中心客户减少对中国的敞口 - FT
• 万斯希望与德黑兰达成“谈判解决方案”之际，美国袭击伊朗的格什姆岛 - CNBC
• 特朗普在选举前夜就反射池发表讲话，令共和党人意外 - WSJ
• 沙特阿美炼油热潮和油价上涨推动利润超预期 - Bloomberg
• 最高法院驳回特朗普政府介入加州选票案件的请求 - NYT
• 佛州Learjet坠机遇难者身份确认：科技企业家、幼儿、妻子和保姆 - NY Post

再说一件事

节日通胀：糖果前景苦涩

杂货店价格上涨早已不新鲜，但通胀在一年中的这个时候可能会显得更刺眼，因为我们的购物车里装的东西不同。

美国数百万消费者刚刚为“不给糖就捣蛋”的孩子们囤好了糖果，接下来很多人又会为下个月的节日礼盒日历开始采购。但可可和糖果的生产成本，已经飙升到高于过去几年食品通胀本就偏高的水平。

9月，美国劳工统计局发现，约三分之二的糖果销售来自万圣节、圣诞节、情人节和复活节。该机构还发现，从2019年12月到最新的2024年11月数据，糖果原料（如可可粉和玉米甜味剂）的生产者价格指数上涨了87.6%。糖和糖果制品制造的进口价格指数上涨了73.3%。