Marvell Technology宣布收购光学技术公司Lumentum Holdings，此举将成为科技行业史上最大并购交易之一，也是Marvell将自身重塑为AI基础设施核心供应商的最大赌注。

Marvell将通过全股票交易收购Lumentum，交易企业价值约1150亿美元，对应股权价值约1026亿美元。交易完成后，原Marvell股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东持有约33%。两家公司表示，交易预计于2028年上半年完成。

Marvell首席执行官Matt Murphy在周一电话会议上表示：“Marvell已历经十年，在驱动AI产业的核心技术领域建立了强大地位，此次交易标志着这一历程的决定性下一步。”

然而，市场对这笔交易的反应并不友好。Lumentum股价周一下跌19%至684.40美元，Marvell跌幅达13%至171.41美元。

投资者的担忧集中于三点：当前AI概念股估值承压、两家公司之间协同降本空间有限，以及监管审批的不确定性。

据彭博汇编的数据，此次收购以股权价值计为年内最大并购案，在科技行业历史上规模仅次于SpaceX与xAI的合并交易。

这笔交易印证了AI热潮如何跨越芯片、数据中心运营乃至公用事业等几乎所有主要行业，持续催生大规模并购重组。Lumentum在此次交易宣布前市值约为760亿美元，Marvell市值则约为1722亿美元。

Qatalyst Partners担任Marvell的首席财务顾问，高盛和摩根大通亦为Marvell提供咨询服务；花旗集团和Evercore则担任Lumentum的财务顾问。

Lumentum的核心业务是生产激光器及其他光学器件，用于在数据中心和电信网络中以高速传输海量数据。这类硬件是AI基础设施扩张的底层支撑，使数据中心得以在服务器、设施及各节点之间高效传送信息。

Marvell此前已从Lumentum采购激光技术，并持续加码光学与光子技术布局。今年早些时候，Marvell已完成对光子芯片制造商Celestial AI的收购。此次整合Lumentum，将使Marvell在“用光代替铜线传输数据”这一新兴技术路径上形成更完整的垂直能力。

值得注意的是，英伟达今年3月已宣布斥资20亿美元入股Lumentum，双方计划在光子技术领域展开合作。此次Marvell的全面收购，意味着英伟达的战略合作伙伴关系将面临新的格局调整。

在AI芯片业务上，Marvell已与亚马逊云计算部门及微软合作，协助定制AI芯片；今年8月，公司还与Alphabet旗下谷歌达成芯片协议，为其张量处理单元（TPU）提供支持。

收购Lumentum是Marvell延续上述战略的自然延伸——通过将光学传输能力纳入自身产品体系，Marvell得以向大型云厂商提供从定制芯片到数据中心光互联的更完整解决方案。

然而，分析人士指出，两家公司在运营层面的重叠程度有限，成本协同效益预计不会显著，而2028年的交割时间表也暗示监管审批程序将较为复杂。在AI板块整体估值承压、市场对行业烧钱速度存疑的背景下，Marvell此时发起这笔重磅收购，能否获得投资者认可，仍是一大悬念。