美国证券交易委员会（SEC）警告称，提供与公司财报和经营表现挂钩合约的预测市场，可能因内幕交易、欺诈和市场操纵而面临执法行动。

• SEC 正在监控预测市场中的内幕交易、欺诈和市场操纵行为。
• 执法部门负责人 David Woodcock 表示，与公司盈利和业绩数据挂钩的合约可能落入 SEC 监管范围。
• 监管机构最近批准了与公司业绩指标挂钩的 Cboe 期权，包括盈利和销售数据。
• 商品期货交易委员会（CFTC）继续监管联邦注册的预测交易所，同时就博彩法律与各州展开争议。
• 监管机构已就如何界定可能同时落入两家机构权限范围的衍生品征求公众意见。

据彭博社 10 月 29 日报道，SEC 执法部门负责人 David Woodcock 表示，该机构正在监控预测平台上的活动，并预计将就潜在证券违规行为采取行动。

Woodcock 说：“我们正非常密切地关注这一点。我们必须准备好在有人实施欺诈或其他证券违规行为时采取行动，我认为我们会这么做。”

他补充说，执法行动“肯定会在未来发生”，但他没有点名任何具体公司，也没有宣布新的指控。

SEC 盯上与公司财报挂钩的预测市场

Woodcock 的评论主要针对允许交易者押注财务结果或关键绩效指标（KPI）的合约。这类产品可能与上市公司的季度盈利、销售数据或其他经营表现指标挂钩。

SEC 负责证券市场监管，而商品期货交易委员会（CFTC）监管许多衍生品合约。当某份合约的结果取决于一家上市公司时，预测市场就可能引发究竟由哪个机构拥有管辖权的问题。

监管机构此前已批准 Cboe Global Markets 提出的一项涉及二元期权的方案，该方案与公司业绩指标挂钩。相关合约允许交易者就花旗集团每股收益或苹果 iPhone 销售收入等结果建立头寸。

在批准令中，SEC 认定这些拟议工具在联邦法律下属于证券期权。

不过，该决定只针对 Cboe 的特定产品，并不意味着任何涉及公司业绩的预测合约都会自动落入 SEC 管辖范围。

SEC 与 CFTC 寻求更清晰规则

这两家联邦机构在过去几个月里一直在研究现有衍生品法律如何适用于更新的金融产品。

今年 6 月，SEC 和 CFTC 就掉期、基于证券的掉期，以及同时具备两者特征的产品定义征求公众意见。

他们的问题涉及市场监测、执法协作，以及可能同时涉及重叠监管权限的合约处理方式。

SEC 主席 Paul Atkins 表示，两家机构希望为事件型产品制定更清晰的规则，包括传统金融交易所和新兴交易平台提供类似工具的情形。

CFTC 此后又采取了进一步监管措施。10 月 19 日，一项将赌场式博彩产品排除在掉期定义之外的临时规则生效。

另一项拟议规则则将明确把某些涉及体育、政治、文化和天气的事件合约纳入掉期定义。该提案的公众意见截止日期为 11 月 18 日。

Kalshi 和 Polymarket 面临审查

CFTC 继续对联邦注册的预测交易所进行主要监管，其中包括 Kalshi 和 Polymarket 的美国业务。

该机构的管辖权已成为与一些州之间法律争议的焦点，这些州认为某些事件合约，尤其是与体育相关的产品，属于非法博彩。

10 月 26 日，该机构起诉犹他州，试图阻止州官员对受联邦监管的交易所执行博彩限制。

据 crypto.news 报道，监管机构还指出，另外 9 个州也已出现类似的联邦与州管辖权争议。

Kalshi 也已在多个司法辖区单独挑战州级限制。9 月一项涉及俄亥俄州和田纳西州的上诉裁决，延续了此前对联邦衍生品法与州博彩规则关系作出不同结论的判决。

与此同时，路透社 10 月 27 日报道称，CFTC 正在调查 Polymarket 是否遵守了 2022 年和解协议中关于美国用户访问其离岸平台的限制。

调查涉及地理位置控制、广告和客户保护。Polymarket 一直表示，其禁止用户绕过地理限制。

内幕交易担忧延伸至预测平台

联邦当局此前已经就交易者利用特权信息从事件合约中获利的指控提起过案件。

据彭博社报道，CFTC 在 2026 年推进了涉及 Kalshi 上涉嫌操纵和不当交易的执法事项。

今年 4 月，联邦检察官和监管机构指控一名美国士兵利用机密信息，通过与委内瑞拉前总统 N代币发行lás Maduro 被捕相关的 Polymarket 下注获利超过 40 万美元。被告已表示不认罪，案件仍在审理中。

此外，纽约市官员还审查了多家预测平台的营销做法，其中包括围绕推广内幕交易的指控。

Kalshi 和 Polymarket 均表示，它们禁止内幕交易，监控可疑活动，并在出现潜在不当行为时与监管机构合作。