嘉年华、皇家加勒比和挪威邮轮控股在最近一个季度都交出了强劲业绩，尽管燃油价格持续上涨。业内领先邮轮公司如何应对燃油成本，归根结底取决于截然不同的策略。

自2月28日美国与伊朗开战以来，油价一路飙升。上周五，布伦特原油一度升至六个月高点，收于每桶116.72美元。随着中东冲突尚无明确结束迹象，这一影响邮轮业“命脉”的压力似乎将延续至假日旅行季乃至更久。

皇家加勒比和挪威邮轮都采用“对冲”策略，即通过衍生品来降低未来燃油价格波动带来的风险，以应对油价剧烈变化。

相比之下，嘉年华首席执行官Josh Weinstein上月在接受CNBC采访时表示，减少燃油消耗才是避免高油价影响的最佳方式。

Weinstein当时说：“归根结底，燃油是我们的投入成本。我们能做的、用来控制这项成本的最好办法，就是少用一点。”

Jefferies分析师David Katz在接受CNBC采访时表示，进行对冲的公司主要是为了管理燃油成本，同时也是为了管理华尔街预期，并避免股价因燃油价格波动而剧烈震荡。

Katz说：“当你是一家上市公司时，市场会围绕燃油价格来交易你的股票。”他补充说，“市场的观点是，波动性会给你的估值倍数带来压力。”

“虽然从数学上讲，长期来看这很可能更贵，”他解释说，“但在模型中减少燃油波动、减少交易波动是有利于估值倍数的。”

尽管这一策略可能带来好处，嘉年华自2019年以来一直坚持同样立场：减少燃油消耗比对冲更有效。

而嘉年华上月公布的第三季度财报显示，这一策略或许正在见效。

嘉年华的“疯狂”削减

嘉年华最新季度的营收和每股收益均超过分析师预期，并录得创纪录的19亿美元净利润。

Weinstein在财报发布后接受CNBC节目“Squawk on the Street”采访时表示，公司在削减燃油消耗方面“近乎疯狂”，并称自2019年以来，单位燃油消耗率已下降26%。

他说：“我们估计，仅基于自2019年以来消耗节省率的下降，到2026年我们大约能节省7亿美元。”

根据嘉年华最新财报，公司第三季度燃油支出为6.15亿美元，约占营收的7.3%。这高于2025年第四季度的4.25亿美元，也就是营收的6.7%，当时燃油价格尚未飙升。

嘉年华预计第四季度燃油成本将升至6.4亿美元，财报显示。

谨慎对冲

皇家加勒比同样在第三季度每股收益上超出分析师预期，该公司周二公布了财报。不过，其营收略低于预期。

首席执行官Jason Liberty在周二上午接受CNBC“Squawk on the Street”采访时表示，公司业绩超预期的部分原因在于其对冲策略。

他说：“我们2026年大约有60%以上的燃油已经对冲，因此这有助于我们抵御部分燃油成本上升带来的影响。”

Liberty说：“这显然仍在影响我们。[高油价]把我们第三季度业绩超预期的一大块影响，抵消到了全年指引里。不过我们会继续对冲，并持续观察。”

根据财报，皇家加勒比第三季度燃油支出约为3.47亿美元，约占营收的6.2%。相比之下，该公司截至12月31日的2025年第四季度燃油支出为2.93亿美元，占营收的6.8%。

公司预计第四季度燃油成本将继续上升至3.79亿美元。

Liberty指出，高油价并未削弱消费者对度假的需求。

他说：“并不是说我们没有看到一些挑战，但真正看到的是，即便在这些挑战之下，消费者仍会强势回归。”

皇家加勒比公布第三季度预订表现强劲，并表示2027年的预订量已较上年同期增长高个位数百分比。

挪威邮轮继续押注

挪威邮轮控股周四公布第三季度业绩，营收29亿美元，调整后每股收益1.12美元，均超出预期。

根据财报，该公司已对2026年约48%的燃油消耗进行了对冲。

挪威邮轮第三季度燃油支出约为1.96亿美元，约占营收的6.6%。这低于2025年第四季度的1.67亿美元，占营收的7.4%。

公司预计第四季度燃油消耗将小幅上升至25.5万公吨，高于第三季度消耗的23.9万公吨。

该公司正处于扭亏为盈的努力之中。尽管宏观环境带来额外挑战，首席财务官Mark Kempa在周四的财报电话会上表示，本季度结果让他感到安心。

Kempa说：“这些结果增强了我们对产品吸引力的信心，也增强了我们将更强的营收表现和严格的成本管理转化为盈利能力改善的机会的信心。”