到周四晚间，投资者将听到美联储以及AI交易中三家最大的支出方：Alphabet、微软和亚马逊的消息。

主线将是一个熟悉的问题：大型科技公司能否继续把资金投入AI基础设施，而不会动摇投资者对回报的信心？

以下是投资者将关注的各项事件时间表，以及市场可能作出的反应：

周三美国东部时间下午2点：美联储决议和凯文·沃什记者会

投资者关注什么：市场普遍预计美联储将维持利率不变，因此焦点将放在主席凯文·沃什的表态上。他会不会对顽固的通胀和更高的能源价格表示担忧？还是会为年底前暂停再次加息留下空间？如果是后者，市场将不得不重新评估对12月加息的预期；目前这一概率约为75%。

投资者还应关注是否会出现支持加息的反对票，这可能揭示市场对进一步收紧政策的胃口还有多大。

市场可能如何反应：如果沃什的语气比预期更偏鹰派，可能推高美国国债收益率，并让本已脆弱的AI交易更加摇摆不定。若语气更为耐心，则可能引发一轮缓解性反弹，不过这远不足以解决通胀是否正在降温这一更大的问题。

周三收盘后：Alphabet和微软公布业绩

Alphabet

投资者关注什么：Alphabet在AI支出中最有可能体现成效的业务增长，尤其是云业务。投资者也希望看到搜索业务增长保持稳健，因为AI代理正在重塑人们在网上寻找信息的方式。最后，投资者还希望看到一份资本支出展望，既要显得雄心勃勃，又不要再次引发对现金流和融资的担忧。

市场可能如何反应：强劲的云业务增长可能会继续支撑Alphabet作为持有AI建设主题的高质量标的这一既有定位。如果支出大幅增加，却没有相应的收入故事支撑，可能会重新引发资本支出焦虑，而且不仅限于Alphabet，也会波及更广泛的AI交易。

微软

投资者关注什么：Azure增长和Copilot变现——这些再次是与微软AI支出是否见效最直接相关的领域。投资者还希望听到，需求依然足够强劲，足以支撑公司庞大的数据中心扩建计划。

市场可能如何反应：Azure大幅超预期很可能提振整个AI交易。任何暗示云需求放缓，或资本支出增速快于回报的迹象，都可能打压微软及其芯片和数据中心同行的股价。

周四收盘后：亚马逊公布业绩

投资者关注什么：AWS增长情况，因为这项业务是AI支出的主要受益者之一；运营利润率指引；以及首席执行官安迪·贾西是否会再次上调公司约2200亿美元的资本支出预期。

市场可能如何反应：如果AWS表现强劲，可能为本周画上一个重新获得AI信心的句号。如果云业务数据疲软，或者公司再次大幅增加支出，可能会在整个AI交易中重新点燃投资者的紧张情绪。

到周五早上，投资者应该会对市场最关心的问题有更清晰的答案：AI支出仍然是增长引擎，还是正变成过重的融资负担？