CNBC的吉姆·克莱默周二警告称，投资者可能过早断言人工智能交易已经重回正轨。

在一组银行和黑石宣布为Anthropic提供630亿美元融资、用于购买博通的计算硬件后，AI相关股票连续第二个交易日上涨。此前一天的上涨，部分也是由Anthropic提交S-1文件所推动。但克莱默提醒称，这轮重新升温的乐观情绪，并没有消除上周末段重挫的数据中心交易所面临的压力。

“我很高兴人们觉得科技股一切都很好，因为资金又在流入，”这位《Mad Money》主持人说，“但我不认为这就意味着万事大吉。我认为这意味着应该去看看经济中的其他板块。”

克莱默的怀疑主要集中在三个仍未消除的风险上。

第一，他仍然担心那些被称为“neoclouds”的小型AI基础设施公司，它们正背负大量债务来为数据中心扩张提供资金。利率上升加剧了市场对这些公司能否承受借贷成本的担忧。克莱默点名提到CoreWeave，其债券收益率一度高达15%，同时还提到了Nebius和Iren。尽管CoreWeave股价周二反弹近8%，他仍警告称，围绕CoreWeave的新一轮负面消息可能会再次出现。

“我已经学到，每当数据中心领域出现一则正面消息，就会有大量关于某些问题的负面消息冒出来，其中就包括CoreWeave，”克莱默说。

第二，克莱默质疑Broadcom与Anthropic的融资交易是否真如投资者所认为的那样令人安心。虽然这笔630亿美元的融资方案表明，放贷方仍愿意为大规模AI投资提供资金，但克莱默担心，Anthropic借钱购买博通的技术，而不是用自身业务利润来支付。“人们似乎没有意识到，[Anthropic]是在博通安排的融资交易中拿到钱去购买博通的设备，”他说。

最后，克莱默表示，周二较为平静的债市可能只是短暂现象。油价下跌，10年期美债收益率跌破5%，这在一定程度上缓解了那些需要大量借款来为数据中心投资融资的AI公司的压力。但这些条件可能会逆转，尤其是美联储定于周三下午公布最新利率决定，随后主席凯文·沃什将召开会后新闻发布会。下周的中期选举，以及中东局势可能出现的升级，也都可能成为额外的波动来源。

“除了英伟达之外，这些数据中心公司并没有太多现金。所以它们必须借钱，”克莱默说，“利率高得越来越离谱，回报也变得不确定。这一点根本没有改变。”

克莱默强调，他仍然是“AI建设的坚定支持者”。但在整个行业的融资难题缓解之前，他还不会准备宣布风险已经解除。

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