要点

• 尽管用户增长强劲，Verizon股价仍回吐早盘涨幅
• 亚马逊与Verizon签署价值20亿美元的AI基础设施协议
• 营收不及预期以及SpaceX竞争加剧，使Verizon的转型更复杂

Verizon股票（VZ）在周一早盘交易中下跌约2.5%，此前公司公布新增40.6万名后付费手机用户，并宣布与亚马逊云科技达成一项价值超过20亿美元的人工智能基础设施协议。

这一下跌逆转了Verizon盘前2.4%的涨幅。投资者在强劲的用户恢复与弱于预期的营收、以及日益激烈的无线竞争之间权衡。

根据Verizon 10月26日发布的财报，第三季度营收同比增长1.5%，至343亿美元，但低于华尔街约347.4亿美元的预期。调整后每股收益为1.31美元，高于市场约1.27美元的预期。

因此，市场对Verizon盈利超预期的最初乐观情绪，在常规交易开始后逐渐消退。

Verizon新增40.6万用户，但营收未达预期

Verizon的用户增长是五年来第三季度最强劲的一次，较去年同期新增4.4万名用户的水平增长了820%以上。

这一结果也几乎是Visible Alpha约20.9万新增用户预估的两倍，显示首席执行官Dan Schulman的简化定价策略正在吸引客户。

不过，设备收入下降了9%，因为用户更长时间保留手机，而Verizon减少了昂贵的设备补贴。

这种取舍解释了无线业务需求更强与总营收令人失望之间看似矛盾的表现。

尽管如此，Verizon仍将全年后付费手机新增用户指引上调至110万至120万，之前为75万至100万。

公司还将调整后每股收益展望上调至5.04美元至5.06美元，并披露季度自由现金流为78亿美元，同比增长12.1%。

这些改善表明，尽管投资者质疑整体营收扩张速度，公司的经营效率正在提升。

亚马逊20亿美元AI协议为Verizon打开另一条收入路径

Verizon与亚马逊云科技的协议建立了一个商业框架，用于支持分布式计算和AI工作负载的高容量光纤连接。

这项价值超过20亿美元的安排，紧随其后的是与谷歌达成的另一项价值超过10亿美元的协议，用于连接数据中心。

对Verizon而言，这些合作提供了一个从AI基础设施扩张中受益的机会，而无需直接与英伟达竞争，也无需开发大型AI模型。

相反，公司可以提供在计算设施之间传输海量信息所需的物理连接。

亚马逊此前对AI芯片的投资表明，超大规模云服务商正在扩展其计算基础设施的不同组成部分。

不过，Verizon并未披露足够细节，无法判断与亚马逊的合同价值会多快转化为收入或盈利。

这一点很重要，因为投资者越来越关注AI支出的回报，而不再把每一项基础设施公告都视为即时利润催化剂。

SpaceX的Starlink扩张给Verizon股价带来压力

Verizon还面临来自埃隆·马斯克旗下SpaceX的新挑战，后者正从卫星连接业务扩展到与移动通信的直接竞争。

本月早些时候，SpaceX约80亿美元的频谱协议曾引发Verizon、AT&T和T-Mobile股价大幅抛售。

最近，关于SpaceX寻求接入8万个美国蜂窝基站的报道，又加剧了市场对其与现有移动运营商竞争的担忧。

这一提议并不意味着SpaceX已经运营全国性的地面网络，但它确实引发了外界对Verizon未来竞争地位的疑问。

Schulman表示，复制Verizon的地面基础设施需要四到六年时间，以及3000亿至5000亿美元投资，强调了公司现有网络优势的规模。