华尔街专业人士表示，随着市场对AI建设热潮能否持续的疑虑升温，现在是时候更挑剔地选择那些与AI扩张相关的股票了。

融资成本上升正在削弱前景，并引发市场对AI超大规模云厂商持续大举支出的担忧。摩根士丹利预计，资本开支同比增速将从2027年的60%放缓至2028年的14%。在2026年，超大规模云厂商的资本开支预计将增长近100%。

不过，并非所有AI公司都会同样受到放缓影响，一些公司比其他公司更有能力抵御冲击。

为筛选这些公司，摩根士丹利分析师整理了一份股票名单，这些公司要么因供应链瓶颈而对其产品拥有较强定价权，要么有机会在各自行业中扩大市场份额。

摩根士丹利股票策略师Nicholas Lentini在10月15日的一份报告中表示：“我们预计，即便超大规模云厂商/新云厂商的资本开支修正趋于温和，这些公司仍将继续看到收入和盈利上修。”

该行补充称，资本开支水平甚至可能不会像投资者担心的那样明显放缓。摩根士丹利指出，华尔街过去一贯低估计算周期的规模，例如2000年和2020年之前的互联网和云计算建设热潮。

该行还强调了瓶颈的重要性，并表示，超出预期的资本开支水平可能会提振AI基础设施受益公司的盈利。

Lentini写道：“我们预计，随着数据中心建设竞赛持续，瓶颈将继续存在，愿意支付的价格在很大程度上取决于上市速度。若超大规模云厂商和新云厂商的资本开支从当前水平加速，或现有参与者调整优先级，可能会对供应链的特定环节造成明显压力。”

以下是摩根士丹利认为，在未来几年资本开支增速放缓之际，最有望从瓶颈中受益的24只股票。