联合健康（UnitedHealth，UNH）定于10月13日公布第三季度业绩。在第三季度财报发布前，Piper Sandler分析师Jessica Tassan在美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）公布2027年Medicare Part C和D星级评级后，重申对UNH股票的“买入”评级。与此同时，TD Cowen分析师Ryan Langston重申对UNH股票的“持有”评级，并将目标价从430美元下调至402美元。

Langston预计，联合健康将在第三季度财报电话会上给出其对2027年的初步展望。根据UNH以往的历史趋势，这位分析师预计，公司给出的2027年每股收益（EPS）增长指引将与市场一致预期的14%持平，或低于这一水平。

Tassan指出，基于CMS 2026年9月参保数据得出的最新2027年星级评级显示，4.0星及以上合同中的会员占比，在Alignment Healthcare（ALHC）为24.5%，在CVS Health（CVS）为69.3%，在Humana（HUM）为93.4%，在UnitedHealth为66.8%。

这位分析师认为，UNH的星级评级体现出韧性，而且“被低估了”。按约为2028年调整后每股收益预估的14倍交易，Tassan认为，UNH是其所覆盖的Medicare Advantage（MA，联邦医疗保险优势计划）公司中“最具可操作性”的标的。“我们会在2026年第三季度财报前买入这只股票，”Tassan表示。

TD Cowen对UNH第三季度财报前景的看法

Langston认为，市场对2026年第三季度89.9%的医疗赔付率（MLR）和每股收益的一致预期“完全可以实现”，而且Optum Health业务还可能带来上行空间。这位分析师指出，在2026年第二季度财报电话会上，管理层曾表示，下半年每股收益预计将占全年收益的三分之一，其中2026年第三季度的每股收益将“略高于”第四季度。

此外，Langston强调，市场对Optum Health第三季度息税前利润（EBIT）的一致预期为2.99亿美元，而公司指引约为1.5亿美元；不过在上半年，EBIT平均每次都比市场一致预期高出近6.3亿美元。

Langston还指出，在9月中旬的一场会议上，管理层表示，第二季度的有利势头以及医疗成本趋势的持续性延续到了第三季度，这支持了其对基础盈利路径的信心。

UNH现在值得买入吗？

在2026年第三季度财报发布前，华尔街基于17个“买入”和4个“持有”评级，对联合健康股票给出的市场一致评级为“强力买入”。UNH股票的平均目标价为485美元，意味着约28%的上涨空间。年初至今，UNH股价已上涨17%。