纳斯达克100指数在9月上涨3.3%，尽管美国股市大部分板块同期走势相反。

罗素2000指数下跌5.3%，道琼斯工业平均指数下跌4.1%，11个大盘板块中有9个收跌，标普500指数成分股中有78%在当月下跌。不过，根据纳斯达克发布的9月回顾，大盘科技股和通信服务股的强势足以推动纳斯达克100指数继续走高。

这种分化凸显出美国市场一个日益重要的特征：投资者每天关注的指数，正越来越多地由规模更小的一组公司所驱动，而不是由更广泛的市场整体推动。

AI和超大盘股正在支撑纳斯达克

科技板块9月上涨4.5%，通信服务板块上涨4.3%。这是仅有的两个实现明显上涨的大盘板块。

由于纳斯达克100指数对最大型科技和成长型公司敞口较高，与AI相关股票的强势足以抵消其他领域的疲软。

5%的美债收益率对小公司打击更大

这种分化的另一面来自债券市场。

10年期美国国债收益率在9月上升54个基点至5.29%，创四年来最大单月升幅。纳斯达克称，持续的通胀、更高的能源价格、更紧的货币政策，以及政府和企业大量发债，都是推动收益率上升的因素。

更高的利率往往对小公司打击更大，因为它们通常更依赖外部融资，而且借款条件往往不如大公司有利。

这有助于解释为何罗素2000指数录得自2025年3月以来最差单月表现，而大盘成长股则保持韧性。

Emir Abyazov

Coinpaper主编，负责扩展以数据驱动的编辑运营、以SEO为导向的内容发现，以及面向受众优先的加密、AI和金融科技叙事。