外媒称，Strategy 推动旗下优先股 STRC 改为按日计提分红，表面上是调整支付节奏，核心仍是让这类证券更稳定地服务公司的比特币财库体系。这并非单纯提高收益，而是为了改善优先股交易表现，支持后续融资。
STRC 已多次调整分红节奏
Strategy 今年早些时候已经测试过更快的分红安排。6 月，STRC 从按月分红改为半月分红。公司当时称，此举是为了稳定证券价格、减少支付周期带来的波动，并提高流动性与再投资效率。
文章指出，STRC 不是独立于比特币持仓之外的收益产品，而是 Strategy 整体资本结构的一部分。优先股、美元储备和比特币资产之间，正在形成更紧密的联动。
优先股关系到财库融资
按照 Coinpaper 的说法，Strategy 可以通过发行优先证券筹集资金，同时保留现金储备，用于支付分红和利息。在特定情况下，公司甚至可以出售比特币来履行这些义务。
这意味着，像 STRC 这样的产品能否维持投资者需求，关系到整个比特币财库模式能否顺畅运转。STRC 原本被设计为尽量围绕 100 美元面值交易，但其价格今年一度明显跌破这一水平。
- 将 STRC 分红率上调至 12%
- 增加美元储备规模
- 启动较大力度的回购计划
文章称，公司在最近三个披露周期内，已累计斥资接近 4.9 亿美元回购 STRC，其中分别为 1.76 亿美元、1.39 亿美元和 1.74 亿美元。
按日计提不等于收益更高
这次方案的重点在于支付时间，而不是提高总收益。若方案获批，投资者的常规分红将按自然日逐日计提，而不是等待更长周期后一次性确认。
文章认为，这样做有助于减少传统分红登记日和支付日前后出现的价格扭曲。如果优先股价格更稳定，理论上更容易吸引偏好固定收益的投资者，也有助于公司未来继续发行类似产品。
不过，按日计提并不会降低 Strategy 的真实资金成本。公司仍然需要拿出现金支付优先股分红。
2026 年已出售部分比特币
根据 Strategy 第二季度披露的框架，公司当时持有 37.5 亿美元的美元储备，按当时口径计算，约可覆盖 2.1 年的分红和利息支出。
同时，公司还披露，2026 年已出售约 2.18 亿美元比特币，用于帮助支付优先股分红。文章据此认为，Strategy 正在从单纯“只买不卖”的比特币模式，转向在比特币、现金、债务和优先股之间进行更主动的平衡。
