比特币在本季度升至接近 8.5 万美元后，部分持币者开始兑现利润。不过从链上数据看，这轮卖出节奏仍慢于过去几次市场高点，市场承压程度暂时有限。
已实现利润低于历史顶部
CoinDesk 数据显示，比特币本季度累计上涨约 44%，创下自 2024 年第四季度以来的最佳单季表现，此前则连续三个季度下跌。价格快速反弹后，链上“净已实现利润/亏损”指标明显走高，说明部分投资者已在高位完成获利了结。
这一指标反映的是，代币在链上转移时，相比上一次转手价格所锁定的实际盈亏。按 Bitfinex 统计，近期比特币持有者累计已实现利润约 24 亿美元。
但这一数字仍低于历史顶部阶段的强度。Bitfinex 表示，过去市场见顶时，单日已实现利润通常在 70 亿至 100 亿美元之间。相比之下，当前获利了结虽已出现，但尚未达到集中抛售的程度。
ETF 资金流仍在对冲卖压
资金面上，美国现货比特币 ETF 仍在持续吸引资金流入。过去 6 个交易日，这类产品合计净流入约 28.4 亿美元，已经超过同期链上已实现利润规模。
这意味着，部分持币者卖出带来的供给，仍在被 ETF 资金吸收。按文中数据，美国现货比特币 ETF 年内净流入也已转正，目前接近 8 亿美元。
以太坊同步释放偏强信号
以太坊方面，Bitfinex 称，过去一个月约有 41 万枚 ETH 从交易所流出。通常情况下，交易所存量下降意味着可随时卖出的持仓减少。
与此同时，美国现货以太坊 ETF 在最近 4 个交易日吸引约 6.8 亿美元净流入。交易所流出与 ETF 吸金同时出现，使以太坊短线表现也偏强。
Bitget 遇袭后主流币未现明显走弱
尽管 Bitget 此前遭遇约 4.52 亿美元黑客攻击，文中提到，比特币、以太坊及其他主流加密资产在事件发生后并未出现明显疲弱迹象，显示市场情绪暂时保持稳定。
放到更广泛的风险资产环境中，美元指数和美债收益率的升势目前有所放缓，这对加密资产等风险资产形成一定缓冲。不过，油价仍受伊朗相关局势消息扰动，外部波动尚未完全消退。
