日本通胀压力继续抬升，市场对日本央行进一步收紧政策的预期也在增强。随着日元维持弱势、进口成本上升，日本央行后续会议上的利率表态正受到更多关注。

利率与债券收益率走高

日本央行已将政策利率上调至 1.25%。与此同时，日本 10 年期国债收益率升至 3%，显示市场对更高利率环境已有更充分定价。

这一变化意味着，日本长期维持超宽松货币政策的环境正在继续调整。利率上行也会影响企业融资成本、债券市场定价以及日元资产吸引力。

日元偏弱推高进口成本

目前日元仍接近 1 美元兑 157 日元的水平。汇率走弱正在抬高能源和大宗商品进口价格，并进一步加大国内通胀压力。

对于高度依赖进口能源的日本而言，日元贬值会更快传导至企业成本和居民消费端。这也是市场持续关注日本央行下一步政策动作的重要原因之一。

经济数据仍显示扩张

最新数据显示，日本经济活动仍保持扩张。制造业 PMI 升至 54.9，服务业 PMI 为 52.5，均处于荣枯线之上。

日本央行行长植田和男表示，通胀可能高于央行 2% 的目标水平。市场因此预计，日本央行可能在接下来的会议上讨论进一步加息，时间点或落在 10 月或 12 月。