全球家族办公室正把更多资金转向 AI，投资方式也从传统风投基金转向私募二级市场和直接交易。对这类资金而言，尽快接触头部 AI 公司、缩短回报周期，正变得比长期委托基金管理更重要。
从基金转向单笔交易
TechCrunch 报道称，旧金山私人财富平台 Atlas Capital 的家族办公室顾问兼投资人 Djoann Fal 表示，当前市场更偏好回报兑现更快的交易。相比需要多年等待的长期主题投资，AI 项目因估值提升更快，正吸引更多家族办公室集中押注单一公司。
他表示，越来越多家族办公室减少对“盲池基金”的配置，也就是在不确定具体投向前先把资金交给基金管理人。取而代之的是，自行筛选标的，直接参与热门 AI 公司的股权交易。
二级市场成为主要入口
这轮资金流入的一个重点方向，是未上市公司股权的二级市场。对家族办公室而言，这类交易可以买入已有客户和收入记录的公司股份，同时避免承担早期风投组合的整体风险。
Bridge Funding Global 投资者关系负责人 Angelina Hu 表示，二级市场让投资者可以直接接触单一私营公司，而不是同时暴露于 20 至 30 家公司的投资组合。Fal 也称，不少家族办公室愿意按接近一级市场的价格承接二级阶段风险。
- 德勤称，2024 年家族办公室管理财富约 5.5 万亿美元
- 到 2030 年，这一规模预计至少升至 9.5 万亿美元
- UBS 2026 年报告显示，另类投资占平均组合 42%
Anthropic 股权需求集中
报道提到，Anthropic 和 OpenAI 的股权目前是最受追捧的 AI 资产之一。Fal 表示，今年夏天他持续接到通过二级市场投资 Anthropic 的询问，单笔意向金额多在 5000 万至 1 亿美元之间。
PitchBook 高级风投分析师 Emily Zheng 对 TechCrunch 表示，这些头部 AI 公司股权已成为创投市场竞争最激烈的资产之一。J.P. Morgan Private Bank 今年 2 月的报告也显示，65% 的全球家族办公室计划优先配置 AI 投资，尽管它们同时担心估值偏高。
交易回暖伴随过热讨论
家族办公室并非第一次大举做直接投资。报道援引 UBS 和 PwC 数据称，这类交易在 2021 年曾明显升温，随后因利率上升和部分项目回报不及预期而快速回落。到 2025 年上半年，整体交易量一度降至十年来低点。
如今交易活动重新回升，但市场也在讨论 AI 是否过热。Keebeck Wealth Management 创始人 Bruce K. Lee 表示，许多投资者看到了风险，却仍不愿错过这一轮机会。如果 AI 热潮未来明显降温，影响可能不会停留在私营科技公司，也可能传导至更广泛的股票市场。
