外媒评论认为，这一轮加密市场上涨背后，推动力已不只是价格和宏观预期。更值得关注的是，零售用户进入链上、中心化平台接入去中心化流动性、稳定币扩张，以及 AI 自动化交易工具的发展，正在改变市场结构。
零售用户开始直接进入链上
文章把 Robinhood 推出 Robinhood Chain 视为一个标志性动作。作者认为，主流零售投资者过去更多通过券商或交易所接触资产，如今平台正尝试把股票等传统资产的交易和持有方式搬到链上。
文中提到，一些新产品试图把代币化股票和加密资产放进同一钱包，让用户在更少步骤下获得更广泛的资产敞口。作者认为，这种设计可能降低传统金融与加密市场之间的切换成本。
中心化平台开始接入链上流动性
文章认为，本轮周期与前几轮的一个区别，是大型平台不再只建设封闭系统，而是更积极地接入现有链上基础设施和流动性池。作者将这一趋势概括为 CeDeFi，也就是中心化平台与去中心化金融的融合。
文中举例称，Robinhood 接入 Lighter，VALR 接入 Hyperliquid，都是这一变化的体现。按作者说法，这类整合让平台用户无需离开原有入口，就能接触更多链上交易市场。
- Robinhood 文中被提及接入 Lighter
- VALR 文中称已接入 Hyperliquid
- Hyperliquid 相关市场数量超过 200 个
作者还提到，这些市场不只覆盖加密资产，也延伸到股票、股指、商品、贵金属和外汇。文章据此判断，链上执行正从单一加密交易，向更广泛的跨资产交易场景扩展。
稳定币与 AI 被列为下一阶段主线
在货币层面，文章把稳定币视为当前阶段最现实的数字化支付和结算工具。作者认为，稳定币已经在价值存储、转账和支付中承担更重要角色，并可能继续渗透企业和跨境贸易场景。
不过，文章同时强调，稳定币本质上仍与法币体系挂钩，只是把法币数字化，并不能解决货币购买力被侵蚀的问题。基于这一判断，作者认为，若通胀长期持续，部分资金可能进一步流向代币化黄金和比特币等资产。
文章还提到，自动化 AI 代理和算法执行工具可能在下一阶段承担更多交易和流动性管理工作，包括执行复杂策略和处理市场操作。作者最后称，相比短期追逐热点代币，下一轮更能持续的平台和协议，可能是那些围绕资产持有、全球准入和长期使用场景展开建设的项目。
