外媒称，伯恩斯坦在最新观点中维持对比特币的长期看多判断，预计其到 2027 年年中可升至 15 万美元。该机构认为，美国债务规模持续扩大、利息负担上升，正在强化市场对稀缺资产的配置需求。

基准情景指向15万美元

伯恩斯坦给出的基准情景是，比特币在 2026 年底回到约 12.5 万美元，随后在 2027 年上半年升至 15 万美元。更长期看，该机构预计本轮周期高点可能在 2029 年接近 30 万美元。

这一判断发布前，比特币刚经历一轮明显反弹。报道提到，BTC 在 10 天内上涨约 28%，此前则较 2025 年 10 月高点回落约一半。随着价格重新站上 7.7 万美元上方，Strategy 的大额比特币持仓也回到浮盈状态。

债务扩张与ETF提供支撑

伯恩斯坦认为，核心背景在于财政压力上升。美国主权债务已接近 40 万亿美元，在利率较高的环境下，偿债成本继续增加。该机构判断，政府未来更可能容忍货币购买力走弱，而不是采取更激进的财政收缩。

在这一逻辑下，供应上限固定为 2100 万枚的比特币，被视为可能受益的稀缺资产。与此同时，机构进入渠道也在扩大。伯恩斯坦称，过去一年约 59% 的比特币供应未发生移动，而现货 ETF 与企业财库配置正在扩大投资者基础。

乐观情景上看50万美元

除基准情景外，伯恩斯坦还给出更激进的判断。如果机构资金加快把比特币纳入“货币贬值交易”，BTC 到 2027 年年中可能升至 20 万美元，并在 2029 年接近 50 万美元。

更长期的预测则维持不变。伯恩斯坦仍预计，比特币到 2033 年底有望接近 100 万美元。其理由之一是，现货 ETF 为传统投资者提供了更直接的配置工具，无需自行处理加密资产托管。

Strategy目标价被下调

尽管继续看多比特币，伯恩斯坦下调了对 Strategy 的目标价，从 450 美元降至 350 美元。报道显示，此次调整主要反映比特币周期预期变化，以及更快的股权稀释节奏。

截至目前，Strategy 持有 840,447 枚 BTC，约占比特币总供应量的 4%。近期该公司的财库操作相对谨慎，在暂停继续买入的同时，通过出售股票筹集资金。

补充信息：伯恩斯坦估算，Strategy 目前对利息和优先股股息义务的覆盖期约为 3.9 年，并认为其仍可通过出售部分比特币、补充储备或回购证券来调整资本结构。