特朗普在白宫一场活动上呼吁国会尽快推进数字资产市场立法，要求通过一版“更公平”的 CLARITY 法案。随着法案回到参议院议程，美国加密监管框架能否以立法形式固定下来，成为市场关注重点。

法案的核心，是为数字资产建立联邦层面的分类标准，并重新划分美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管职责。相比监管机构自行出台规则，国会立法一旦通过，延续性更强，也更难被后续政府轻易推翻。

参议院表决前仍有多项分歧

特朗普在活动上表示，美国需要迈出下一步，通过联邦法律为数字资产市场设定明确规则。他称这项法案有助于美国在相关创新上保持领先。

不过，参议院谈判尚未完成。当前争议主要集中在三部分：DeFi 适用范围、稳定币余额奖励安排，以及针对持有数字资产利益的高级政府官员所设置的伦理限制。

众议院已在 2025 年 7 月以 294 票对 134 票通过其版本。此后，法案也通过了参议院银行委员会，但国会议员在 8 月休会前未能安排全院表决。

参议院多数党领袖 John Thune 已在休会前提交终止辩论动议。法案复会后需要至少 60 名参议员支持，才能跨过程序门槛，进入下一步审议。

白宫希望把现行政策写入法律

特朗普此次表态，把国会立法与 SEC、CFTC 及财政部正在推进的监管工作放在同一框架下。白宫的重点并不只是推动短期规则落地，而是希望把当前政府的加密政策长期保留下来。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在现场表示，如果 CLARITY 法案通过，现政府已推动的政策变化将更具持续性，不容易被未来监管者逆转。

按照法案设计，数字资产将被纳入不同法律类别，SEC 与 CFTC 分别负责各自范围内的监管事务。法案还将为交易所、经纪商和托管机构设立注册路径，并要求客户资产隔离、信息披露及其他市场保护措施。

SEC 与 CFTC 分工仍待国会拍板

SEC 主席 Paul Atkins 在活动上表示，SEC 正推进“加密资产监管规则”提案，为部分加密融资活动提供更清晰的合规路径。

根据提案，两类豁免安排分别适用于不同规模的融资：一类可在四年内融资不超过 500 万美元，另一类允许合资格发行方在 12 个月内融资最高 7500 万美元。提案还包含披露要求，以及在何种条件下加密资产可不再与投资合约绑定的有条件安全港安排。正式进入公告流程后，外界将有 60 天时间提交意见。

但文章指出，SEC 的规则制定权限有限，无法单方面重写证券与商品之间的法定边界，也不能自行把现货数字商品市场的完整监管权交给 CFTC。这也是白宫持续推动国会立法的原因之一。

与此同时，财政部也在推进 GENIUS 法案签署后的稳定币实施规则，内容涉及发行人应取得联邦或州级许可、储备要求、赎回安排、合规义务和信息披露。

伦理条款与市场预期承压

民主党谈判方一直要求加入更严格的伦理条款，限制行政、立法和司法系统高级官员持有数字资产或保有相关商业利益。由于特朗普本人也参与加密业务，这部分内容成为参议院谈判中最敏感的议题之一。

市场对法案短期通过的预期也在下降。crypto.news 此前援引 Polymarket 数据称，法案通过概率已从 2 月的 82% 降至 8 月中旬的 20% 以下。Galaxy Digital 也在 8 月 14 日把自身预估下调至 10%，理由是参议院日程有限，且关键分歧仍未解决。

另一个值得关注的时间点是 8 月 20 日。CFTC 将召开首场创新顾问委员会会议，议题包括数字资产、人工智能和预测市场。参会成员来自 Coinbase、Ripple、Kraken、Anchorage Digital、Grayscale、OKX 等机构，但该委员会仅提供建议，不能直接制定规则或采取执法行动。