币界网消息，截至2025年底，对冲基金在可交易美国国债中持有7%，市场总值约30万亿美元。监管机构警告称，这些头寸背后的杠杆可能加剧国债市场的动荡。财政部金融研究办公室（OFR）表示，其现金国债持有量为2万亿美元，几乎是五年前的三倍。对冲基金在2026年上半年净购买870亿美元国债，主要策略是现金-期货基础交易，借助回购协议（repos）进行大量借款。Agecroft Partners的Don Steinbrugge指出，基础交易通常杠杆超过20倍，波动性上升时，贷款方可能发出保证金通知，迫使基金抛售国债，导致价格下跌。美联储报告显示，对冲基金杠杆水平接近历史高位，集中在大型基金中。摩根士丹利估计，杠杆基础交易头寸今年已缩减约五分之一，降至1.2万亿美元。