美股周四普遍回落后，CNBC 主持人吉姆·克莱默表示，部分股票价格与企业实际经营状况之间的落差正在扩大。一些公司基本面并不差，但市场正在用更谨慎的方式重新定价。

三大股指集体下跌

当天，道琼斯工业平均指数下跌 1.32%，标普 500 指数下跌 0.87%，纳斯达克综合指数下跌 1%。推动市场回落的因素，主要包括美债收益率上行，以及沃尔玛业绩表现带来的消费担忧。

克莱默认为，当前市场的矛盾在于，企业经营和长期扩张计划可能仍然稳健，但投资者会因为宏观环境恶化而下调估值。这种分化，正在科技股和消费股中同时出现。

Micron继续加码美国投资

他以美光科技为例称，尽管外部环境承压，AI 相关需求和美国本土制造投资仍在推进。美光当天宣布，计划未来十年在爱达荷州博伊西新建一座研究实验室，投资规模为 100 亿美元，重点面向先进存储技术和计算系统。

这项新计划，使美光已承诺投入美国制造和研发的总额超过 2500 亿美元。公司还表示，其位于爱达荷州的首座新晶圆厂预计将在 2027 年开始生产 DRAM，整个扩张项目最终可能带来超过 1.7 万个就业岗位。

高利率与油价压制估值

不过，市场更担心的是美国消费者能否继续支出。随着燃料成本和借贷成本上升，消费韧性面临考验。沃尔玛的业绩表现，也被市场视为这一压力的信号之一。

与此同时，长期利率继续走高。美国 30 年期国债收益率近日升至 2007 年以来高位。受伊朗冲突相关因素影响，油价上涨也重新推高了市场对通胀黏性的担忧。

在这种环境下，即便企业仍有明确的增长故事，股票也未必能获得更高定价。克莱默的判断是，AI 投资热潮虽然仍在支撑部分科技公司，但高利率、能源成本上升和消费走弱，仍足以限制股价表现。