美国与伊朗达成协议的预期降温后，市场重新评估中东原油供应风险。霍尔木兹海峡运输前景再度牵动油市，推动布伦特原油升破每桶 91 美元，WTI 也站上 85 美元。
油价升至近月高位
截至 8 月 18 日亚洲早盘，布伦特原油期货报每桶 91.14 美元，日内上涨 0.3%；美国 WTI 原油报 85.04 美元，上涨 42 美分。盘中，WTI 一度触及 85.37 美元，为 7 月 31 日以来最高，布伦特也升至 7 月 30 日以来高位。
市场眼下关注布伦特能否守住 90 美元关口。若维持在这一水平上方，说明地缘风险溢价仍在；若重新跌破 90 美元，部分溢价可能回落。
霍尔木兹风险推高供应溢价
国际能源署（IEA）表示，7 月海湾地区原油产量仍比战前水平低 830 万桶/日，地区出口也因新一轮扰动影响霍尔木兹海峡通行而下降。IEA 目前预计，全球原油市场第三季度将出现 180 万桶/日的供应缺口。
美国能源信息署（EIA）也上调了 2026 年油价预期，预计布伦特均价为每桶 86.81 美元，WTI 均价为 80.88 美元，原因是中东供应损失可能持续更久。
美国库存增加形成牵制
压制涨势的主要因素来自美国库存和需求前景。美国商业原油库存截至 8 月 7 日当周增加 1740 万桶，升至 4.244 亿桶，创 2023 年 1 月以来最大单周增幅。下一份 EIA 库存报告将于 8 月 19 日公布。
需求判断仍有分歧。IEA 预计 2026 年全球石油需求将减少 160 万桶/日，而 OPEC 仍预计需求增加约 60 万桶/日。当前油价仍主要受供应风险驱动，但若库存继续大增，或外交进展恢复，地缘溢价可能收窄。
