欧盟 MiCA 最终过渡期在 7 月 1 日结束后，欧洲经济区内的加密服务商开始进入新的合规阶段。TRM Labs 统计显示，在其识别到的 1,343 家机构中，只有 281 家拿到 MiCA 授权，1,062 家仍未获批。

授权进度明显分化

德国是授权数量最多的成员国，发出 55 份批准。法国和荷兰各有 29 家，马耳他和塞浦路斯分别为 20 家和 19 家。相比之下，波兰在 TRM 的数据中没有发出任何授权。

TRM 还指出，部分国家旧登记册上的机构数量很多，但实际可识别的运营主体并不多。波兰旧登记册超过 1,800 条，立陶宛也有 400 多家，但最终转入 MiCA 授权的比例并不高。

未授权机构风险更高

TRM 的数据还显示，未获授权机构中有 12% 被评为 High 或 Severe 风险，高于已授权机构的 2%。所有 Severe 评级都出现在未授权群体中。

在制裁暴露方面，差距更明显。未授权机构直接向受制裁交易对手转出的资金约为 50 亿美元，是已授权机构 17 亿美元的约三倍。TRM 还提到，少数未授权机构存在更高比例的可疑流向。

跨境经营转向牌照互通

MiCA 采用统一授权框架后，机构可在一个成员国获批，再通过护照机制向其他欧盟市场提供服务。TRM 说，像 Coinbase、Bitpanda 和 Kraken 这类平台，已经可以在不同监管基地下覆盖更多欧洲市场。

ESMA 的临时登记册到 7 月 3 日已扩大到 300 家授权加密资产服务商。随着更多机构完成转换，欧盟加密市场的合规门槛正在重新划线。