以太坊在逼近 2000 美元後掉頭回落，24 小時跌幅約 3%，價格一度降至 1880 美元附近。市場情緒同時受到美股科技板塊大跌拖累，風險資產整體承壓，ETH 的回檔幅度也明顯大於比特幣。

本週早些時候，ETH 一度升至 1935 至 1950 美元區間，但在 2000 美元這一整數關卡下方遇阻。賣盤也出現在 100 日指數移動均線附近，令自 6 月底約 1560 美元啟動的這一輪反彈暫時放緩。

科技股下跌拖累風險偏好

週四美股大型科技股普遍走低，Magnificent Seven 單日下跌 4.8%，市值蒸發約 7,970 億美元，創下自 2025 年 4 月關稅衝擊以來最差單日表現。同期，標普 500 指數下跌 1.2%，納斯達克 100 指數下跌 1.9%。

市場將這輪下跌部分歸因於 Alphabet 上調 2026 年資本開支預期，以及特斯拉獲利不如預期。投資人開始重新評估 AI 高投入能否帶來足夠回報，高波動資產因此承受更大壓力。

與 ETH 相比，比特幣同期僅小幅回落，仍在 65,400 美元附近波動。這顯示在風險偏好轉弱時，資金對山寨幣的態度仍較為謹慎。

ETF 繼續流入，槓桿同步抬升

儘管價格回落，美國現貨 ETH ETF 仍維持淨流入。 7 月 23 日，相關產品合計淨流入 2,630 萬美元，已連續五個交易日錄得資金淨流入。

• 貝萊德 ETHA 淨流入 850 萬美元
• 富達 FETH 淨流入 1,490 萬美元
• 灰階迷你以太坊基金淨流入 290 萬美元

機構管道也在擴展。瑞士 BancaStato 已接入 Sygnum 的數位資產基礎設施，其客戶可透過原有網銀和手機銀行交易比特幣、以太坊、Solana 和 USD Coin，這為 ETH 增加了新的合規分銷管道。

不過，衍生性商品市場的槓桿正在上升。 CoinGlass 數據顯示，隨著 ETH 接近阻力位，未平倉合約在兩天內增加 60 萬枚 ETH，升至 1,460 萬枚 ETH，為 6 月 7 日以來最高水準。

資金費率在 7 月大部分時間維持正值後，週四短暫轉負，為 6 月 29 日以來首次。過去 24 小時內，槓桿部位清算總額達到 4,155 萬美元，其中多頭清算約 3,440 萬美元。未平倉合約上升而資金費率轉負，意味著多空兩端更容易出現被動平倉。

$1850 附近成短線關鍵支撐

從 4 小時圖看，ETH 目前回到 7 月初以來上升通道的下沿，1850 至 1880 美元構成眼前支撐區。若價格重新站上 1950 美元，上方通道目標大致指向 2060 美元。

鏈上與交易所價格差也顯示，美國現貨買盤仍未完全跟上 ETF 的恢復節奏。 CryptoQuant 的 Coinbase Premium Index 已連續近三個月處於負值，說明 ETH 在 Coinbase 的成交價格持續低於離岸交易所。

清算分佈方面，CoinGlass 週度熱力圖顯示，1900 至 1910 美元附近聚集了較近的槓桿部位，1955 至 1965 美元則存在更大的上方清算區。如果價格上行至這一帶，可能觸發空頭回補，並再次打開測試 2000 美元的空間。

下方流動性主要集中在 1840 至 1850 美元，其後是 1820 美元附近。若 4 小時等級跌破通道下沿並失守 1850 美元，短線反彈結構將被削弱，市場將進一步關注 1816 美元以及 1750 至 1730 美元區域。