外媒：SemiAnalysis 最新對談認為，生成式 AI 產業的競爭重點正在改變。過去圍繞著預訓練和算力投入的比拼，正逐步轉向企業客戶、API 收入和模型使用效率。文章稱，程式設計已成為最主要的 Token 消耗場景，也在重塑 OpenAI、Anthropic、Google和 xAI 的競爭位置。
程式設計成為收入核心
文章稱，目前企業端最集中的 AI 支出並不在通用辦公，而是在程式設計和軟體工程。 SemiAnalysis 估計，前沿實驗室超過 70% 的 API 收入來自這一場景。部分重度企業用戶每年的人均 AI 支出已達 10 萬美元。
這意味著，企業雖然開始審查 AI 預算，但支出並未全面收縮，而是向回報更明確的開發環節集中。文章認為，有些公司限制員工使用高階模型，未必能真正降低成本，反而可能削弱效率。
訂閱補助承壓，廠商轉推 API
文章認為，固定月費訂閱正面臨獲利壓力。以每月 200 美元的高階訂閱為例，若以 API 價格折算，可對應數千至上萬美元額度。一旦用戶使用率稍高，服務商利潤就會明顯壓縮。
SemiAnalysis 認為，這也是 OpenAI 和 Anthropic 更積極推動企業客戶轉向 API 計費的原因。文章提到，Anthropic 的企業方案已更偏向按量付費，藉此提升毛利率，並改善整體獲利表現。
- 程式設計被視為最大 Token 消耗場景
- 企業 API 被認為是更高毛利業務
- 訂閱制對高頻用戶補助壓力更大
OpenAI 追近，Google被指落後
文章認為，OpenAI 今年稍早一度成長放緩，但隨著 5.5、5.6 版本模型和 Codex 推出，企業端 API 收入重新回升。 SemiAnalysis 根據此判斷，OpenAI 與 Anthropic 的競爭已接近雙強格局。
相較之下，文章對谷歌的判斷更為悲觀。其核心觀點是，Gemini 表現未達預期，而Google先前簽下的部分 TPU 長期出租協議限制了自有算力調度，影響了模型訓練節奏，也加劇了人才流失壓力。
xAI 與 Meta 試探算力變現
文章也提到，xAI 和 Meta 正在嘗試不同的算力商業模式。 SemiAnalysis 稱，xAI 以高於市場的價格出租 Colossus 算力，同時保留較短週期的回收條款，以兼顧現金流和自用彈性。 Meta 則被指在推動類似 Neocloud 的方案，為大額資本支出尋找回報。
在文章看來，雲端廠商和模型公司的關係也在改變。隨著企業更重視合規、模型選擇和交付能力，圍繞 Token-as-a-Service 的分發管道正在擴大，AWS、Azure 和 GCP 仍佔據明顯優勢。
RL 數據市場升溫
對於下一階段的能力提昇路徑，文章認為，強化學習正接替預訓練，成為更受重視的擴展方向。圍繞高品質 RL 環境數據的採購預算也在快速上升。
SemiAnalysis 估計，前沿實驗室今年在這類數據上的投入可能超過 100 億美元。尤其在軟體工程任務上，單條高品質 RL 環境任務的價格已升至五位數，顯示 AI 數據供應鏈正從低端標註轉向更高技術門檻的服務。
